Sardar Chemical Industries Limitée

Sardar Chemicals Industries Limited (PSX : SARC) a été créée en tant que société privée en 1989, mais n'a commencé sa production qu'en 1993. Un an plus tard, en 1994, elle a été cotée à la bourse du pays et transformée en société anonyme.

L'entreprise fabrique essentiellement différents types de colorants produisant des colorants acides, des colorants directs, des colorants réactifs et des azurants optiques pour l'industrie textile. Elle s'adresse également aux tanneries locales pour la teinture du cuir.

Sardar Chemical est également présente sur le marché international, exportant principalement vers le Bangladesh, mais dans une mesure limitée. La majorité de la production est vendue sur le marché intérieur.

Modèle d’actionnariat

Sardar Chemical Industries est principalement détenue par ses administrateurs, son PDG, leurs conjoints et leurs enfants mineurs, avec 26 pour cent du total des actions de la société détenues dans cette catégorie. De ce montant, M. Sardar Ayaz Sadiq détient la plus grande part avec 12,5 pour cent. Quelque 67 pour cent des actions sont distribuées au grand public local, et environ 3 pour cent chacune dans NIT, ICP et sociétés par actions. Le 1 pour cent restant est réparti avec le reste des catégories.

Performance opérationnelle historique

Sardar Chemicals a connu un chiffre d'affaires fluctuant au cours de la dernière décennie. Les marges bénéficiaires, en revanche, sont restées stables jusqu’à l’exercice 2017, après quoi elles ont également connu quelques fluctuations, mais ont globalement suivi une tendance à la hausse.

Au cours de l’exercice 2016, la société a vu son chiffre d’affaires diminuer de près de 3 pour cent. Étant donné que l'entreprise s'adresse au secteur textile qui représente une part importante des exportations totales du pays, une baisse des exportations de textiles due à la contraction de la demande a également eu un effet sur le chiffre d'affaires de Sardar Chemicals. Deuxièmement, les prix des matières premières ont baissé au cours de l'année, dont l'effet s'est répercuté sur le client, ce qui s'est traduit par une baisse des prix de vente. Cela a également contribué à la baisse des revenus pour l'année. Le coût de production a très légèrement diminué et, avec peu ou pas de changement dans les autres éléments financiers, la marge nette de l'entreprise a également légèrement augmenté pour atteindre un peu plus de 2 %.

Sardar Chemical a connu une nouvelle année de baisse de près de 3 % de son chiffre d'affaires au cours de l'exercice 2017. Cela était dû à la faible demande du secteur textile orienté vers l'exportation, qui est resté non compétitif sur le marché international en raison d'un coût de production élevé, en particulier par rapport à ses pairs régionaux. Cependant, afin de réaliser quelques ventes, l'entreprise a proposé des réductions. En outre, le gouvernement a annoncé une réduction du taux unitaire de consommation d'électricité pour les secteurs qui contribuent aux exportations. Ainsi, une réduction des coûts de fabrication les aiderait à devenir compétitives au niveau international, générant ainsi une demande pour les produits de l'entreprise à l'avenir. Le coût de production pour l'année a encore une fois été légèrement réduit à près de 80 pour cent du chiffre d'affaires, permettant à la marge nette d'augmenter de manière négligeable à 2,09 pour cent.

Après avoir connu un taux de croissance négatif de son chiffre d'affaires pendant trois années consécutives, au cours de l'exercice 2018, la société a vu son chiffre d'affaires croître d'un peu plus de 7 %. L'essentiel de cette augmentation provient de l'augmentation des ventes locales alors que les ventes à l'exportation sont restées stables. Le secteur textile, qui est lié au secteur chimique, s'est relativement bien comporté au cours de l'exercice 2018, créant ainsi un effet positif sur les finances de Sardar Chemical. Il y a eu une baisse significative du coût de production à 74 pour cent, contre près de 80 pour cent l'année dernière ; cela a contribué à augmenter les marges brutes. Le coût de production a été réduit car les dépenses en matières premières sont restées pratiquement inchangées malgré une augmentation des revenus. L'effet de cette situation s'est également manifesté sur le résultat net, puisque la marge nette a finalement augmenté pour atteindre un peu plus de 5 pour cent.

Au cours de l’exercice 2019, la société a enregistré la plus forte augmentation de son chiffre d’affaires, soit près de 31 %. La majeure partie de cette augmentation provient encore une fois des ventes locales. L'augmentation du chiffre d'affaires a été davantage motivée par les prix que par le volume, puisque les ventes en termes volumétriques étaient de 386 160 kg alors que l'année dernière, elles s'élevaient à 379 371 kg, soit une infime augmentation de 1,8 pour cent. La raison de la hausse des prix était la dévaluation de la monnaie. De plus, du côté des coûts, les coûts de production ont connu une augmentation, représentant 76,5 pour cent du chiffre d'affaires, entraînant ainsi une baisse de la marge brute à 23 pour cent. Le même changement n'a pas été observé dans la marge nette, qui a plutôt augmenté à près de 7 pour cent, le plus élevé observé jusqu'à présent. Cela est dû aux dépenses administratives et de distribution qui représentent une part moindre des revenus par rapport à l'année dernière.